U prvom kvartalu 2024. godine globalna ekonomija bilježi blago poboljšanje u odnosu na prethodne godine obilježene pandemijom, sukobom između Rusije i Ukrajine te bankarskom krizom u SAD-u. Međutim, aktivnost u SAD-u usporava, dok rast pokreću zemlje u razvoju. Globalni ekonomski, socijalni i politički rizici i dalje traju, uključujući raspuštanje Francuske nacionalne skupštine. Kao rezultat toga, Coface prilagođava procjene za 5 država i 26 sektora, što samo ukazuje na kratkoročno pozitivne izglede.
Svjetsko gospodarstvo iznad crte
Naša globalna prognoza rasta za 2024. godinu povećana je na 2,5%, uz očekivanu stabilizaciju na 2,7% u 2025. godini. Umjereni rast u SAD-u i Kini trebao bi biti nadoknađen ubrzanjem u nekoliko zemalja u razvoju.
Unatoč usporavanju američkog gospodarstva, čini se da su se pokazatelji tržišta rada vratili na razinu prije pandemije, što ukazuje na bolju ravnotežu između ponude i potražnje radne snage.
U Kini, gospodarski oporavak ostaje neujednačen. BDP je premašio očekivanja u prvom kvartalu 2024. godine zahvaljujući ulaganjima u proizvodnju, što pojačava zabrinutost zbog prekapacitiranosti proizvodnje. S obzirom na slabost domaće potražnje, kineski proizvođači morat će pronaći tržišta u inozemstvu. Upornost deflacijskih pritisaka mogla bi nastaviti kočiti prihode poduzeća i kućanstava.
Čini se da je Europa, s rastom BDP-a od 0,3% u prvom tromjesečju 2024., i aktivnostima koje će se ubrzati zahvaljujući sektoru usluga, izašla iz recesije.
Još mukotrpnija dezinflacija
Usporavanje dezinflacije u Sjedinjenim Državama potvrđuje da je posljednji korak u borbi protiv inflacije doista najteži. Uzrok leži u uporno visokim cijenama usluga i stanovanja. Inflacija prema PCE1, koja iznosi 2,7% i ostaje iznad cilja američke Federalne rezerve od 2%, potvrđuje ovu točku.
U Europi je inflacija ponovno porasla u svibnju na 2,6%, nakon što je u travnju pala na 2,4% zahvaljujući usporavanju cijena neprerađene hrane i dobara. Iako bi vjerojatni rast plaća trebao potaknuti potrošnju, usporit će dezinflaciju. Ako inflacija nastavi padati na oko 2%, to će morati postići po cijenu pogoršanja tržišta rada i operativnih marži poduzeća, uz rizik od daljnjeg povećanja nesolventnosti.
Gospodarstva u razvoju spremna su ubrzati, ali su ograničena od strane Fed-a
Tržišta sada očekuju samo 1 ili 2 smanjenja kamatnih stopa, što odražava oprezan stav Fed-a. Najnovije projekcije američkih monetarnih kreatora politika potvrđuju da će smanjenja kamatnih stopa morati pričekati do kraja ljeta, ili čak do kraja godine. S druge strane, Europska centralna banka započela je svoje monetarno ublažavanje s prvim smanjenjem od 25 baznih bodova (bp) početkom lipnja.
Suočene s odgođenim rasporedom Fed-a, zemlje u razvoju morat će usporiti ili odgoditi svoj ciklus smanjenja kamatnih stopa kako bi izbjegle povrat inflacije putem uvoza. Brazil je, primjerice, smanjio svoju ključnu stopu za samo 25bp u svibnju, nakon 6 uzastopnih smanjenja od 50bp. Odgoda Fed-a također će uvjetovati monetarne politike u Africi i Aziji. Centralne banke glavnih gospodarstava u razvoju još nisu započele svoje monetarno ublažavanje, ograničavajući opseg njihovog ekonomskog oporavka za 2024. i 2025. godinu.
Unatoč ovom odgođenom rasporedu, mnoge regije će uživati pozitivni zamah. Neke zemlje jugoistočne Azije (Vijetnam i Filipini) postići će stope rasta veće od 6%. Indija, unatoč blagom usporavanju, trebala bi zabilježiti rast od 6,1%. Afrika također nadmašuje očekivanja i premašuje rast od 4%, s ubrzanjem u svim glavnim gospodarstvima (Nigerija, Egipat, Alžir, Etiopija, Maroko i, u manjoj mjeri, Južna Afrika).
Američke carinske barijere: idu li prema trgovinskom ratu 2.0?
Objava od 14. svibnja o naglom povećanju carina na uvoz kineske robe potvrđuje odlučnost Sjedinjenih Država da se suprotstave Kiniu njezinim strateškim sektorima. Prošlog je tjedna Europska unija usvojila slične mjere, namećući dodatne carine do 38% na kineska električna vozila. Zemlje poput Indije i Brazila već su poduzele slične korake, povećavajući rizik od globalnih trgovinskih napetosti. Taj bi kontekst Meksiko i Vijetnam mogao učiniti glavnim dobitnicima ove reorganizacije, zahvaljujući pretovaru kineskih proizvoda. Iako se čini da su trgovinske veze između SAD-a i Kine oslabile, bilo bi prerano u ovoj fazi zaključiti da su se dvije sile razdvojile.
Osim odluke trenutne administracije, predizborna obećanja kandidata Trumpa o uvođenju globalnih carina od 10% izazivaju zabrinutost u vezi s američkom trgovinskom politikom, dok pojačavaju strahove od fragmentacije globalne trgovine.
U sve neizvjesnijem geopolitičkom kontekstu, eskalacija carinskih barijera značila bi veće troškove za poduzeća, pridonoseći riziku inflatornije budućnosti.
> Preuzmite Barometar publikaciju. <
1- PCE (Personal Consumption Expenditures) indeks preferirani je inflacijski barometar Federalnih rezervi SAD-a. PCE uzima u obzir podatke o cijenama koje dostavljaju tvrtke, a ne potrošači.
