Krajem studenog Xavier Durand, Coface izvršni direktor, dao je opsežan intervju novinama L'Agefi. U ovom prvom dijelu objašnjava posljedice sukoba diljem svijeta za tvrtke i što to znači za Coface.
Ratovi u Ukrajini i Izraelu ponovno su stavili politički rizik u središte pozornosti. Kako će to utjecati na našu sposobnost čitanja promjena u gospodarstvu?
Politički rizik zapravo nije bio nešto o čemu smo puno razmišljali sve do 2019. ili čak do 2022. Uzeli smo zdravo za gotovo da će dominantni model zapadnih demokracija nastaviti s postojanim napredovanjem - barem kao model kojem treba težiti. Sa 70 godina mira iza nas, činilo se da je svijet na stabilnijim temeljima nego što se zapravo pokazalo.
Glavni čimbenici tog novog poretka uključuju prijetnju utjecaju Sjedinjenih Država, koji je pod Donaldom Trumpom išao sve gore i gore, te povlačenje sa svjetske pozornice koje je on predvodio. U isto vrijeme Rusija se ponovno pojavila na međunarodnoj sceni s ratom u Ukrajini ili diljem Afrike. Zatim pitanje Irana diže glavu u kontekstu rata u Izraelu. Kina također počinje pokazivati svoje mišiće, kao što možemo vidjeti u Kineskom moru i sa svojim susjedima. A postoji još jedan blok koji je namjeran osporiti uspostavljeni poredak: BRICS. Iako te zemlje – Brazil, Rusija, Indija, Kina i Južna Afrika[1] – imaju različite interese, to samo pokazuje da se krećemo prema fragmentiranijem, multipolarnom svijetu. Ovi različiti izvori preokreta stvaraju nestabilnost na koju smo zaboravili, ali zbog koje je teško odrediti nove ravnoteže moći.
Ekonomski učinak ovih ratova stvara pobjednike i gubitnike ovisno o tome koliko su zainteresirane strane izložene skoku cijena sirovina. Čini se kao da je Europa gubitnik: ona je na prvoj crti energetske krize, dok Sjedinjene Države imaju velike koristi od nje zajedno s ponovnim naoružavanjem koje im daje poticaj izvozu.
Lanci opskrbe postojano će se restrukturirati, a zapadne zemlje žele pronaći izlaz iz offshoringa i dati prioritet nearshoringu, a nedavno i friendshoringu. Ova će promjena neizbježno biti postupna jer radnu snagu i infrastrukturu ne možete preseliti preko noći. I onda morate prihvatiti da će proizvodnja koštati više. To je cijena koja dolazi s kontrolom.
Ako rizik zemlje stavimo na jednu stranu, koje su nove prijetnje s kojima se poduzeća suočavaju?
Nakon godina monetarne ekspanzije i jeftinog novca uvedenog nakon Covida, snaga i brzina vladinih intervencija bez presedana koje su rezultirale monetarnim stezanjem – nakon povratka inflacije – došli su kao iznenađenje. Ovo će pooštravanje na kraju imati dva učinka: smanjit će likvidnost i povisit će troškove kredita za sveukupne gospodarske dionike, a posebno za tvrtke. S druge strane, budući da su države više zadužene, imaju manje prostora za pomicanje nego prije. U isto vrijeme, poduzeća vide skok svojih troškova kao posljedicu geopolitičkih napetosti. Ali nisu svi u poziciji prenijeti ove rastuće troškove na svoje prodajne cijene, što znači da su njihove marže pod pritiskom.
“Coface je imao promet od 960 milijuna eura (porast 11 %) u prvoj polovici 2023. uz neto dobit od 129 milijuna (pad 5,1 %)”
Sve je to u pozadini u kojoj poduzeća također moraju uzeti u obzir demografske promjene. U zapadnim zemljama i Kini, stanovništvo koje stari smanjuje udio radno sposobnih odraslih, što rezultira stopama nezaposlenosti koje ostaju tvrdoglavo niske i, ako to slijedi, troškovima plaća koji ostaju visoki. Paralelno s tim, klimatske promjene postaju sve očitije, zahtijevaju ulaganja koja onda povećavaju troškove energije, a ovo je zapravo samo početak, po mom mišljenju. Svi ovi negativni čimbenici zajedno znače da tvrtkama ne ide mnogo u prilog kada se uzmu u cjelini.
Što to znači za tvrtke koje posluju u Francuskoj?
Najniža točka insolventnosti poduzeća bila je u lipnju 2021., a zatim smo u posljednje dvije godine bili u dinamici koju bih opisao kao normalizaciju u usporedbi s prošlošću. Od početka godine razina nelikvidnosti viša je nego što je bila 2019.[2] (porast 3,5%). U početku je promjena zahvatila najmanje poduzetnike, odnosno tvrtke izložene određenim sektorima – građevinarstvu, na primjer – budući da je skok stopa presušio razvoj nekretnina. Kako poduzeća počinju imati manje viška gotovine, stečajevi počinju utjecati na veće tvrtke.
Osim građevinarstva, pod pritiskom je i maloprodaja. Sektor je već neko vrijeme pogođen konkurencijom internetske i fizičke trgovine. Štoviše, u kontekstu visoke inflacije, svi dionici pokušavaju prenijeti poskupljenja, zaustavljajući se tek kada potrošači počnu tražiti alternative: pad prodaje organskih proizvoda primjer je toga.
Kakav će učinak najnoviji sukobi imati na vaše obveze?
Za početak, tri puta godišnje pregledavamo naše analize rizika zemlje, kada uzimamo u obzir nove rizike u nastajanju ili druge rizike koji nisu tako visoki. I stalno prilagođavamo našu izloženost koristeći proaktivnu politiku upravljanja rizicima i prevencije. Prošle godine naša izloženost Rusiji pala je s pet milijardi eura na minimum u nekoliko mjeseci. Još je prerano prognozirati učinke sukoba koji je početkom listopada pokrenut na Bliskom istoku. Vrlo smo malo izloženi u tim zemljama, iako je Izrael daleko najveći, i još uvijek je vrlo teško predvidjeti koliko dugo će sukob trajati.
Koje pouke možemo izvući iz COVID-19 krize i vladine potpore za osiguranje potraživanja koju je potaknula?
Vlade su intervenirale u situaciji koja je bila potpuno nova i relativno dramatična. Nije bilo izbora osim pristupa "učini što je potrebno, bez obzira na troškove" kako bismo izbjegli isti šok kao u 2007-2008, budući da se kriza činila privremenom. Podrška osiguranju kredita bila je jedan od načina pružanja uvjerenja o mogućim još većim pogoršanjima. U ovom slučaju, osiguratelji kredita završili su plaćanjem vladi jer je omjer štete bio vrlo nizak i, slijedom toga, te su police bile neto dužnici za osiguratelje.
No, ova kriza ne služi kao pouzdan vodič za sljedeću, kako će izgledati ili koliko će biti velika, niti kako će se vlade prema njoj odnositi. Ipak, čini se jasnim da ne možemo uvijek očekivati da će sustav biti spašen javnim novcem; postoji ograničenje ovog pristupa.
Coface je uvijek bio posvećen tome da ima akcijske planove koji su dogovoreni u savjetovanju s našim klijentima i koji su proporcionalni događajima. Rekavši to, države ne mogu osigurati dionike protiv recesije, a privatni osiguratelji još manje. To je očito ako razmislite o našoj veličini u usporedbi s ekonomskim izazovima o kojima govorimo. Neopipljiva logika osiguranja kredita temelji se na našoj sposobnosti prilagodbe rizika specifičnim uvjetima rizika s kojima se suočavamo.
Kako nastavljate iznositi izjavu o svojim specifičnim vještinama za izvoz?
Izvoz – što znači osiguravanje transakcija između zemalja – danas čini 40% našeg poslovanja i još uvijek je naša povijesna snaga. Grupa ima urede u 100 zemalja i pruža osiguranje u 200. Omogućujemo tvrtkama da prate svoje rizike diljem svijeta.
Državni mehanizmi su dobrodošli za pomoć poduzećima u izvozu, posebice malim tvrtkama, jer se u tom kontekstu suočavaju s mnogim nepoznanicama. Javna jamstva kojima je upravljao Coface sada su isključivi prerogativ Bpifrancea. I pokrivaju glavne strateške izvozne sporazume koje privatno tržište rijetko – ili nikad – ne osigurava: nuklearna energija, oružje, zrakoplovstvo, tehnologija itd.
Francuska ima francusku izvoznu agenciju koja je dobro poznata i moćna. Glavni izazov je napraviti proboj od međunarodnih tvrtki do malih i srednjih poduzeća, što nije lak zadatak s obzirom na veliku raznolikost: potrebna vam je kultura i posrednici. Kao osiguravatelj kredita, možemo pomoći stavljanjem podataka o ciljanim stranim tržištima na raspolaganje.
[1] Napomena urednika: Saudijska Arabija, Argentina, Egipat, Ujedinjeni Arapski Emirati, Etiopija i Iran pridružit će se pet država osnivača 1. siječnja.
[2] Insolventnosti poduzeća su se u 2023. u nekoliko navrata popele iznad brojki iz 2019.: u ožujku, svibnju, lipnju, srpnju i kolovozu. U prvih osam mjeseci ove godine objavljena su 33 794 stečaja, što je povećanje od 37% u usporedbi s 2022. i 3,5% u usporedbi s 2019. (Izvor: Istraživanje o ponašanju plaćanja poduzeća u Francuskoj u 2023. – Coface, studeni 2023.).
