Kako će izgledati 2025.? Prošlogodišnja izborna neizvjesnost možda je (djelomično) uklonjena, ali horizont je još daleko od jasnog, a rizici nikad nisu bili veći. U kontekstu našeg središnjeg scenarija revidirali smo sedam procjena država i 20 procjena sektora.
Kako će izgledati 2025.? Prošlogodišnja izborna neizvjesnost možda je (djelomično) uklonjena, ali horizont je još daleko od jasnog, a rizici nikad nisu bili veći. Dok bi politika SAD-a mogla biti štetna za mnoge svjetske ekonomije, Kina se i dalje suočava s velikim viškom proizvodnih kapaciteta, dok mnogim zemljama u razvoju prijeti aprecijacija dolara i odlijev kapitala. Europa se, u međuvremenu, suočava s novim izazovom sa svojim američkim saveznikom, što samo dodaje na postojeće probleme i već ograničene proračunske marže.
U tom kontekstu i u okviru našeg središnjeg scenarija, koji predviđa stabilizaciju globalne aktivnosti u ovom trenutku, revidirali smo sedam procjena država (4 rasta i 3 smanjenja) i 20 procjena sektora (8 rast i 12 smanjenja).
Potvrđena transatlanska divergencija
Godina 2025. trebala bi potvrditi divergenciju između američke ekonomije i eurozone. Očekuje se da će rast u SAD-u biti stabilan zahvaljujući otpornosti potrošnje američkih kućanstava, koju podržava snažno tržište rada i učinci bogatstva uz rast cijena nekretnina i dionica. Deregulacija i smanjenje poreza koje je obećao predsjednik Trump trebali bi poduprijeti ulaganja.
Podaci s grafa dostupni u .xls dokumentu
S druge strane, očekujemo da će rast u Europi biti ograničen i pod utjecajem izazova u industriji i građevinskom sektoru. Unatoč padu inflacije, potrošnja kućanstava vjerojatno će biti i dalje ograničena zbog nedostatka povjerenja kućanstava, uslijed političke neizvjesnosti u nekoliko zemalja, uključujući Francusku i Njemačku. Rast će vjerojatno ostati slab u ove dvije zemlje, kao i u Italiji, a usporiti će značajno i u Španjolskoj.
Europska automobilska industrija ostala bez goriva
Europska automobilska industrija doživjela je ozbiljno usporavanje u 2024. godini. Potražnja za osobnim automobilima stagnirala je, dok pokazatelji proizvodnje sugeriraju da proizvodna aktivnost dolazi do zastoja u većini zemalja diljem regije. Nove registracije zabilježile su slab rast od +0,8% na međugodišnjoj razini u 2024., a čak su zabilježile pad od 3% na međugodišnjoj razini u drugoj polovici godine. A 2025. ne sluti dobro ni za europsku automobilsku industriju, koja će vjerojatno biti uhvaćena između povećane konkurencije iz Kine i nesigurnosti američkog tržišta, s prijetnjom carinskih barijera.
Podaci s grafa dostupni u .xls dokumentu
Izbor Donalda Trumpa preuređuje karte za mnoge zemlje u razvoju
Gospodarstva u razvoju suočavaju se s posebno nepovoljnom novom situacijom u obliku brze aprecijacije dolara i masovnog odljeva kapitala u nekoliko zemalja. Izbor Donalda Trumpa preoblikovao je globalne monetarne i financijske izglede, pogoršavajući ranjivost najosjetljivijih gospodarstava. Ove zemlje, posebno one koje su najviše zadužene prema dolaru, riskiraju da vide brzo pogoršanje svojih gospodarskih uvjeta kao rezultat viših kamatnih stopa i/ili deprecijacije valute. Vrlo oštra deprecijacija brazilskog reala krajem 2024. – real je pao za 10% između kraja studenog i 25. prosinca, iako je brazilska središnja banka u to vrijeme povećavala svoje kamatne stope – primjer je turbulencija koje mogu utjecati na zemlju s velikim vanjskim i/ili fiskalnim neravnotežama.
Ni Kina nije imuna. U nedostatku bilo kakvog većeg novog poticaja, rast će vjerojatno značajno usporiti nakon službeno zabilježenih 5% prošle godine (4,3% prema našim predviđanjima za ovu godinu). Američke carine ostaju glavni rizik za zemlju. Iako su njihov opseg i vrijeme neizvjesni, njihov će učinak sigurno biti (vrlo) negativan.
Stabilan, ali i dalje ograničen globalni rast
Unatoč sve neizvjesnijem kontekstu, Coface predviđa blago poboljšanje globalnog rasta za 2025. godinu na 2,7% (u usporedbi s 2,6% prema našoj prethodnoj procjeni). Usmjereno povećanje uglavnom je posljedica neočekivane otpornosti američkog gospodarstva, što kompenzira trajnu slabost eurozone.
